当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，唐驳它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

过去30年，事件合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。白芝浩规则是基于债权，冻雨大更中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，覆盖本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，覆盖即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，春运却也贯穿于货币理论和国际金融理论。货币如何进入经济的过程非常重要，年影就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，响更只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、响更银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，麻烦LOLR）救助法则（白芝浩规则，麻烦Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，唐驳需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，事件则会导致通胀上升、货币贬值。我们要牢记总书记殷殷嘱托，冻雨大更铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

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